Wie Ruhestand Investoren verletzen sich

Ein Forschungsfirma Boston namens DALBAR gerade seinen 20. jährlichen „veröffentlicht Quantitative Analyse der Anlegerverhalten .“

Sollten Sie darauf? Darauf können Sie wetten.

In der Tat, ich glaube, jeder ernsthafte Anleger wissen muss, was in diesem Bericht ist. Sicher, klingt der Titel ziemlich schrecklich, aber das wird einfacher sein, als Sie wahrscheinlich denken.

In den letzten 30 Jahren hat sich DALBAR Daten über Investoren kumulative Entscheidungen über gesammelt, wenn zum Kauf, Verkauf und Investmentfonds auszutauschen. Die Firma wurde die Ausstellung von Jahresberichten über diese Daten seit 1994.

Jedes Jahr ist das Ergebnis das gleiche: Im Durchschnitt Investoren verdienen weniger als gegenseitige Wertentwicklung des Fonds bedeuten. Manchmal verdienen sie viel weniger.

Darüber hinaus hat DALBAR abgeschlossen dies nicht die Schuld der Investmentfonds ist aber die Schuld der Anleger – und in vielen Fällen die Schuld der Makler und Berater, die Investmentfonds-Käufe, Verkäufe und den Austausch lenken.

Der letzte Bericht umfasst 30 Kalenderjahre 1984 bis 2013. Diese den plötzlichen Marktcrash von 1987 und drei großen Bärenmärkten des frühen 21. Jahrhunderts Einziehungen sowie die 1990er Jahre Hausse und mehrere starke Markt umfasst.

Eine Schlussfolgerung: Egal , ob der Markt boomt oder Zerschlagung „Investor Ergebnisse sind abhängig von Anlegerverhalten als auf die Fondsperformance.“ Anleger , die kaufen und hängen durchweg erfolgreicher als diejenigen , die in die und aus den Märkten bewegen.

Für seine Daten, Studien DALBAR Investmentfonds Verkäufe, Rücknahme und Austausch jeden Monat Anlegerverhalten im Aggregat zu reflektieren, als ob die Summe aller Zuflüsse, Abflüsse und den Austausch von einem einzigen Investor getroffen wurden. Dass hypothetische Anleger Rückkehr wird als durchschnittliche Rendite für die Zwecke dieser Studie betrachtet.

Diese „durchschnittliche“ Erträge sind im Vergleich mit den Ergebnissen von Investmentfonds selbst und von gemeinsamen Indizes für Aktien- und Rentenfonds. Dies erfasst die Wirkung der Kapitalgewinne, Dividenden, Zinsen, die Handelskosten, Gebühren, Aufwendungen und sonstigen Kosten.

Hier sind einige Highlights von dem, was gefunden wurde. Obwohl DALBAR Rentenfonds und Asset Allocation Fonds verfolgt, werde ich auf das Verhalten der Anleger in Aktienfonds konzentrieren.

In 30 Kalenderjahren (1984 bis 2013), die 500 von Standard & Poor Index SPX, + 0,11%  auf 11,1% zusammengesetzt. In der gleichen Zeit, die durchschnittliche Investmentfonds Anleger (wie oben definiert) erzielten eine Rendite von nur 3,7%. Mit anderen Worten : Ist die Anleger verdient eigentlich kaum mehr als ein Drittel von dem, was sie verdient haben könnte.

In den letzten 20 Kalenderjahren stieg der Index um 9,2%, während der durchschnittliche Anleger nur 5% bekam. In den letzten 10 Jahren war der S & P 500 um 7,4% nach oben, und die Rendite des durchschnittlichen Anleger betrug 5,9%.

Im vergangenen Jahr 2013 war weit über dem Durchschnitt für den US-Aktienmarkt: Der S & P gewann 32,4%. Aber in der Summe, die Anleger konnten nicht diese Gewinne zu beruhigen und zu akzeptieren scheinen. Die durchschnittliche Investor Rückkehr im vergangenen Jahr betrug 25,5%, bezogen auf den Tisch fast sieben volle Prozentpunkte zu verlassen.

Die Zahlen ändern sich von Jahr zu Jahr, aber jeder DALBAR Bericht kommt zu dem gleichen Schluss: Die Anleger Emotion-basierte Handelskontraproduktiv ist.

Zusammen mit vielen anderen, habe ich im Laufe der Jahre versucht, Investoren zu erziehen über die Auswirkungen von dem, was DALBAR beschreibt als „reflexartige Reaktionen auf Krisen und Fehler.“

Hat das geholfen? Hier ist, was DALBAR sagt: Trotz „enorme Anstrengungen von Tausenden von Experten aus der Industrie Millionen von Investoren zu erziehen, unvorsichtig Aktion weiter verbreitet zu sein … Der Glaube, dass die Anleger umsichtige Entscheidungen treffen nach der Ausbildung und Offenlegung völlig diskreditiert..“

Ouch!

Das ist die schlechte Nachricht. Aber es ist eine sehr gute Nachricht hier für alle, die immer noch darauf zu achten ist. Als Einzelperson, müssen Sie nicht tun, was alle anderen nicht. Sie können Ihren eigenen Kurs Chart.

Die Lehre aus all den Daten in dieser Langzeitstudie ist kristallklar: Wenn Sie richtig Ihre Investitionen zuweisen und dann auf sie durch dick und dünn hängen, sind Sie sehr wahrscheinlich eine überdurchschnittliche Rendite zu bekommen.

Dies bedeutet nicht, dass Sie „den Markt zu schlagen“ oder die Indizes. Aber es bedeutet, dass Ihre Rendite über dem Durchschnitt aller Anleger sein wird.

DALBAR umreißt mehrere Schritte, die Investoren – und diejenigen, die ihre Entscheidungen lenken – nehmen können, das Problem zu verringern:

  • Legen Sie Ihre Erwartungen unter dem historischen Entwicklung von Marktindizes.
  • Steuern Sie Ihr Risiko.
  • Überwachen Sie Ihre Toleranz für Risiko, weil es wahrscheinlich ist, im Laufe der Zeit zu entwickeln.
  • Machen Sie Ihre Prognosen hinsichtlich dessen, was wahrscheinlich statt dessen, was möglich ist.

Die neueste DALBAR Bericht ist viel zu lange, es zu tun Gerechtigkeit hier, aber ich möchte drei Befunde darauf hin, die meine Aufmerksamkeit erregt.

Erstens: Die Anleger verlieren mehr ihrer potenziellen Erträge nach (nicht während) Marktrückgänge. Anleger neigen dazu , zu verkaufen , nachdem sie schwere Verluste genommen haben und nicht zurück , bis die Märkte wieder erholen.

Mit anderen Worten, eine stark vereinfachte Beispiel zu verwenden, wenn Sie den Markt Rückgang mit 10.000 $ investiert in einen Fonds zu starten, können Sie verkaufen, nachdem der Wert auf $ 6.000 gesunken ist. Sie kaufen wieder in erst, nachdem der Fonds erholt hat. Sie haben jetzt nur $ 6.000. Hatten Sie in den Fonds blieb an dieser Stelle Ihre Investition $ 10.000 wert gewesen wäre.

Der Fonds hat sogar gebrochen; Sie haben $ 4000 verloren. Dies geschah, weil Sie auf dem Markt waren, während es fallen und aus dem Markt, während es steigt. Genau das Gegenteil von dem, was Sie wollten wahrscheinlich zu tun.

Zweitens: Auch wenn die Beweise für den Kauf und Halte überwältigend, DALBAR kommt zu dem Schluss, „zu keinem Zeitpunkt haben durchschnittlichen Anleger für ausreichend lange Zeiträume angelegt blieben die Vorteile der Anlagemärkte abzuleiten.“ Das durchschnittliche Investor „verlässt der Regel Beteiligungen an unpassendsten Zeiten, oft als Reaktion auf eine schlechte Nachricht.“

Drittens: Die Anleger in „Asset Allocation Fonds,“ diejenigen , die sowohl Aktien und Anleihen umfassen, sind etwas erfolgreicher. Diese Investoren, die in ihrer Gesamtheit halten ihre Aktien länger als Anleger entweder Aktienfonds oder Rentenfonds.

Dies ist wahrscheinlich, weil diese Anleger nicht so „ausgewogen“ Fonds erwarten sowie Aktienfonds zu erfüllen oder sowie Rentenfonds das eingesetzte Kapital. Diese Mischung Fonds sind weniger wahrscheinlich, dass die dramatischen Höhen und Tiefen zu produzieren, die Investoren dazu verleiten zu kaufen und zu verkaufen.

(Ich glaube, dass dieser gleiche Effekt kann durch Portfolios bestehend aus Aktienfonds und Rentenfonds erzielt werden, solange die Anleger auf die Rendite des gesamten Portfolios konzentrieren, nicht die von den einzelnen Fonds. Doch das ist oft viel einfacher zu sagen, als zu tun.)

Auch wenn die Lehre aus dieser einfachen und gut bekannt ist, kämpfen die meisten Menschen zu folgen. Warum? Wahrscheinlich eine Kombination von emotionalen Reaktionen auf Ereignisse und Drücke an der Wall Street zu generieren Einnahmen aus Transaktionen.

Ich denke, dass der sicherste Weg, diese Hürde zu überwinden, ist eine unabhängige Anlageberater zu verwenden, ein ohne finanziellen Anreiz, Sie zu überzeugen zu kaufen, verkaufen oder handeln.

Basierend auf all die Informationen, die ich im Laufe der Jahre gesehen haben, Anleger, die auf solche Treuhänder Berater angewiesen sind eher auf lange Sicht als Investoren erfolgreich zu sein, die nicht.

Ein guter Berater kann Ihnen helfen, auf dem richtigen Kurs zu bekommen und helfen Sie sich daran halten. Das wird erheblich verbessern die Wahrscheinlichkeit, dass Sie langfristige Rendite des Marktes erhalten, statt weit hinter ihnen zu fallen.